Ершов М.В. Мировой финансовый кризис. Что дальше?

В XXI в. мировая экономика начинает сталкиваться с качественно иной геоэкономической и геополитической ситуацией в своей истории. Вслед за финансовым кризисом в США последовали кризисы в других странах. Все это вынудило развитые государства радикально пересмотреть методы регулирования, предоставляя масштабные меры помощи, а ситуация в целом заставила в принципе говорить о кризисе современной модели финансового капитализма.

Когда ситуация, казалось, начала постепенно нормализовываться, разразился кризис еврозоны, который также потребовал чрезвычайных мер поддержки со стороны государств. При этом были не только серьезно подорваны позиции самого евро, но и в принципе поставлена под сомнение эффективность важнейших механизмов европейской интеграции, что также сделало основы экономической системы более шаткими, одновременно усилив угрозу страновых дефолтов.

В условиях беспрецедентного за послевоенный период финансового кризиса формируется принципиально иная среда.

На смену устойчивым точкам опоры мировых финансов и центрам финансовой стабильности приходят новые источники глобальных финансовых ресурсов и центры политико-экономического воздействия. Это ставит современный мир перед необходимостью формирования новых механизмов экономической архитектуры и новых правил игры, актуальность которых только обостряется с ростом кризисных тенденций в развитых странах.

Уже давно было очевидно, что те проблемы, которые накапливались в мировой валютно-финансовой сфере, неизбежно вызовут масштабные потрясения. В 2000 г. нами прогнозировалось, что «мировая валютная система стоит перед реальной перспективой полномасштабного валютного кризиса, и от того, насколько адекватными и согласованными будут предпринимаемые основными государствами шаги, зависит возможность… предотвращения разрушительных последствий для мировой экономики в целом». Позднее мы указывали на то, что мировой валютной системе «предстоит пройти серьезные преобразования, чтобы вновь приобрести системную стабильность и избежать масштабного системного кризиса. Она должна учесть те реалии, которые возникают в условиях глобализации, связанные и с существенным увеличением трансграничных операций, и с переливом финансовых ресурсов, и с вовлеченностью в глобализационные процессы все большего числа стран».

Очень вскоре — несколько лет спустя — в мировой экономике разразился глубокий финансовый кризис, который коснулся всех основных участников рынка, причем для некоторых из них он означал прекращение их дальнейшей деятельности. Глубина падения фондового рынка в таких странах, как США, была одной из самых значительных за всю историю наблюдений.

Очевидно, что те перекосы, которые устойчиво формировались в мировой экономике и проявлялись в постоянных дефицитах платежных балансов развитых стран, их бюджетов, сопутствующей им эмиссии национальных валют, не обеспеченной ни ростом ВВП, ни адекватными стабилизирующими механизмами (в том числе золото-валютными резервами), лишали мировую финансовую систему необходимых точек опоры. То, что даже в «старых» экономических условиях давало масштабные сбои (такие как дефолт 1971 г. США по их международным обязательствам, приведший к краху Бреттон-Вудской системы), в новых условиях, при глобальных финансовых рынках, при недостаточно четко выстроенной системе регулирования, которая не была готова к новым рискам, угроза масштабного кризиса становилась по-настоящему реальной, причем в своем худшем сценарии ситуация может иметь необратимый характер.

Кризис, который в итоге произошел, был столь масштабен, а меры регуляторов по стабилизации ситуации столь беспрецедентны, что все это позволило в принципе поставить под сомнение эффективность финансовой модели капитализма (в первую очередь, ее американской версии), ее самовыживаемость и жизнеспособность в условиях глобального рынка.

Ряду ключевых основ финансовой системы был фактически причинен невосполнимый ущерб, а сама она, будучи не в состоянии функционировать в прежнем виде, была частично национализирована или поставлена под государственный контроль.

Роль  государства  в  экономике  в  результате  существенно  возросла,  вновь  заставив  говорить  о  моделях  госкапитализма  в  условиях  глобальной  экономики.

При этом антикризисные меры лишь стабилизировали ситуацию на некоторое время, не устранив фундаментальных причин, вызвавших кризис. Именно поэтому даже при возобновлении роста на рынке сохраняется напряжение, а вероятность «второй волны» кризиса остается высокой.

В таких условиях возникает уникальная по историческим меркам ситуация, когда участники мировой экономики, и в первую очередь Россия, могут сформировать новые основы новой модели развития, которая отвечает их национальным интересам и может обеспечить устойчивое развитие в глобальной посткризисной среде.

Для нахождения взвешенных решений по столь сложной и актуальной проблеме необходимо представлять, что является основой наблюдаемых кризисных событий и что ожидать в перспективе.

Каковы причины, которые привели к кризису и обострили его течение?

Какие меры необходимы для предотвращения подобных событий в будущем?

Что необходимо России для упрочения своих позиций в неопределенной и одновременно высокодинамичной ситуации в мире с сохраняющимися в нем большими рисками?

Сколь высока вероятность нового витка кризиса и как уменьшить его воздействие на российскую экономику?

России необходимы нахождение и четкое, сбалансированное использование рычагов и механизмов, которые позволят ей эффективно развиваться в посткризисном мире. Сохраняя общий курс по дальнейшей интеграции ее экономики в мировое хозяйство, одновременно следует иметь в виду более емкие задачи, предполагающие укрепление позиций страны в качестве серьезного суверенного участника мировой экономики. Очевидно, успешное решение данной проблемы определит характер развития России на многие десятилетия.

Данная книга предлагает ряд подходов, которые следовало бы учитывать при решении столь сложных и масштабных задач.

Автор основывает свои выводы на 20-летнем опыте практической работы в финансовой сфере, участия в международных переговорах, официальных встречах, многочисленных обсуждениях указанных проблем со многими  ведущими  российскими  и  международными  экономистами,  банкирами,  учеными  и  политиками.

Предлагаемая работа обобщает некоторые из выводов, сделанных автором в ранее опубликованных им книгах — «Валюты в мировой торговле» (М.: Наука, 1992, 145 с.), «Валютно-финансовые механизмы в современном мире: кризисный опыт конца 90-х» (М.: Экономика, 2000, 319 с.), «Экономический суверенитет России в глобальной экономике» (М.: Экономика, 2005, 280 с.).

Ряд прогнозов, сделанных в этих книгах относительно перспектив валютного и фондового рынков, тенденций валютных курсов, тенденций в банковской системе, оказались верными. В данной работе мы рассмотрим, каковы были главные причины наступления таких событий и предложим ряд новых оценок развития ситуации в будущем.

Основное внимание будет уделено рассмотрению тех подходов, которые необходимы России в будущем для того, чтобы упрочить свои экономические позиции в мире в условиях, когда международная экономика восстанавливается после масштабного кризиса и когда возникают новые риски, которые сами также могут иметь разрушительный характер.

Основные подходы автора изложены также на его сайте в Интернете по адресу: www.ershovm.ru

Автор выражает признательность к.э.н. А.С. Танасовой за помощь в обработке рукописи.