Фельдман А.Б Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник / 3-е изд., доработ. и доп. — Москва: Экономика, 2012. — 479 с. — (Высшее образование).

ОГЛАВЛЕНИЕ

Предисловие (к 3-му изданию)    3
Предисловие (ко 2-му изданию)    4
Предисловие (к 1-му изданию)    5

ГЛАВА 1. Объективные условия, формирующие производные продукты-инструменты и их рынки. Сущность, понятие и определения для производных продуктов-инструментов    7
1.1. Общее представление о финансовых и товарных продуктах-инструментах, объединяемых понятием «производные»    7
1.2. Объективные условия, формирующие современные производные продукты-инструменты и их рынки    13
1.3. Сущность, понятие и определения для производных продуктов-инструментов    23
1.4. Классификация производных финансовых и товарных продуктов-инструментов    40
Резюме    51

ГЛАВА 2. Функции производных    55
2.1. Общие положения    55
2.2. Функции производных    57
2.3. Производные продукты-инструменты и бухгалтерский учет    68
2.4. Особенности российских правовых норм    73
Резюме    80

ГЛАВА 3. Объемные и структурные характеристики рынков производных финансовых инструментов    83
3.1. Мировые показатели объемов и структуры рынков производных инструментов    83
3.2. Объемы и структура российского рынка производных инструментов    100
Резюме    113

ГЛАВА 4. Биржи производных инструментов    117
Резюме    128

ГЛАВА 5. Операции на рынках производных инструментов    131
5.1. Хеджирование на рынках производных инструментов    131
5.2. Арбитраж на рынках производных инструментов    145
5.3. Спекуляция на рынках производных инструментов    151
Резюме    157

ГЛАВА 6. Математические модели для операций с производными инструментами    162
6.1. Корреляционный анализ    163
6.2. Регрессионный анализ    169
6.3. Множественная корреляция и множественная регрессия    174
6.4. Выявление трендов временрядов    176
6.5. Вычисления в нестационарных рядах чисел    180
6.6. Вычислительные модели (численные методы)    184
6.7. Математические непрерывные процессы. Процесс Ито    193
6.8. Конкретные математические формулы для операций с производными инструментами    195
Резюме    200

ГЛАВА 7. Конструкции производных. механизмы их существования и развития    203
Резюме    206

ГЛАВА 8. Структура конкретных производных    208
8.1. Опционы    208
8.1.1. Внутренняя структура    209
8.1.2. Обыкновенные и обращающиеся опционы    213
8.1.3. Классические и экзотические инструменты    215
8.1.4. Эластичные (гибкие) опционы    217
8.1.5. Кредитные опционы    217
8.1.6. Обобщение характеристик опционов    218
8.2. Опционные свидетельства    219
8.3. Фьючерсы    221
8.3.1. Действия с фьючерсами    221
8.3.2. Стандартизация фьючерсов    223
8.3.3. Фьючерс и форвард    224
8.4. Свопы    226
8.4.1. Внутренняя структура свопов    227
8.4.2. Процентные свопы    228
8.4.3. Экзотические процентные свопы    231
8.4.4. Валютные свопы    233
8.4.5. Свопы с другими основаниями    235
8.4.6. Свопы и защита от кредитных рисков    236
8.5. Производные кэп, флоо    240
8.6. Соглашение о будущей процентной ставке    242
8.7. Неопределенные (промежуточные) производные    243
8.7.1. Облигации катастроф    243
8.7.2. Депозитарные расписки    246
Резюме    247
ГЛАВА 9. Стоимости (цены) производных    252
9.1. Общие положения    252
9.2. Стоимости, цены и ценообразование опционов    254
9.2.1. Теория цен опционов    254
9.2.2. Внутренняя и внешняя стоимости опционов    255
9.2.3. Связь цен опционов колл и пут    257
9.2.4. Стоимость опционов и цена базиса    258
9.2.5. Стоимость опционов при их досрочном исполнении    262
9.2.6. Стоимость опционов с базисом акция    263
9.2.7. Формальные модели ценообразования и алгоритмы их реализации    266
9.2.7.1. Факторы стоимости опционов и векторы их воздействия на цены    266
9.2.7.2. Модель цен опционов Блэка–Шолза (Black–Scholes)    272
9.2.7.3. Биномиальная модель цен опционов    280
9.2.8. Модель цены опционов с базисом процент    291
9.2.9. Аналитические показатели (измерители)    292
9.3. Опционные свидетельства    302
9.4. Стоимости, цены и ценообразование фьючерсов    303
9.4.1. Общие положения    303
9.4.2. Исходная модель ценообразования на фьючерсы    308
9.4.3. Стоимости и цены фьючерсов, основанных на акциях и индексах курсов акций    311
9.4.4. Эффект конвергенции, или конвергенция базиса    313
9.4.5. Стоимости и цены фьючерсов, основанных на облигациях «к поставке»    314
9.4.6. Стоимости и цены фьючерсов, основанных на обменных курсах валют    316
9.4.7. Стоимости и цены процентных фьючерсов    317
9.4.8. Стоимости и цены фьючерсов с базисом в виде товаров    319
9.5. Биржевые расчеты и способы защиты от неблагоприятных перемен конъюнктуры срочной биржевой торговли    320
9.5.1. Внутренние потоки платежей    320
9.5.2. Биржевые позиции участников торговли    322
9.5.3. Платежи, используемые при биржевых сделках    322
Резюме    334

ГЛАВА 10. Стоимости (цены) внебиржевых производных    338
10.1. Стоимость опционов на внебиржевом рынке    338
10.2. Стоимости и цены экзотических опционов    340
10.2.1. Азиатские опционы (Average Rate)    340
10.2.2. Опцион со средней для цены исполнения (Average Strike-Option)    341
10.2.3. Обратный опцион (Look Back-Option)    342
10.2.4. Замкнутый опцион (Cliquet, Ratchet-Option), опцион с условием (Delay-Option)    343
10.2.5. Барьерный (ограждающий) опцион (Barrier-Option)    343
10.2.6. Опцион-лестница (Ladder-Option), фиксирующий опцион (Strike Reset-Option)    346
10.2.7. Опцион «выкрика» (Shout-Option)    346
10.2.8. Цифровой опцион (Digital-, Binary-, Bet-Option)    347
10.2.9. Опцион с выбором (Chooser-Option)    347
10.2.10. Опцион, зависящий от обстоятельств (Pay-Later-, Contingent-Option)    348
10.2.11. Опцион с платежами по очереди (Installment-Option)    348
10.2.12. Опцион с квадратной степенью (Power-Option)    348
10.2.13. Выпуклый опцион (Convex-Option)    349
10.2.14. Интервальный опцион (Range-Option)    349
10.2.15. Осмотрительный опцион (Look-in-Option)    350
10.2.16. Сложный опцион (Compound-Option)    351
10.2.17. Лучший опцион (Best-of-Option), многоцветный опцион (Rainbbow-Option)    351
10.2.18. Разностный опцион (Spread-Option), опцион вне игры (Out-performance-Option)    352
10.2.19. Квантовый опцион (Quanto-Option)    353
10.3. Стоимость и цены свопов    354
10.3.1. Стоимостная оценка процентных свопов    354
10.3.2. Стоимостная оценка валютных свопов    356
10.4. Стоимостная оценка инструментов кэп, флоо, своп-опцион    356
10.5. Стоимость соглашения о будущей процентной ставке    357
Резюме    359

ГЛАВА 11. Технологии, реализующие конкретные механизмы. Собственные задачи для производных    361
11.1. Производные и риски (рыночные, кредитные)    361
11.2. Технологии для торговли опционами    362
11.2.1. Технологии для торговли классическими опционами    364
11.2.2. Элементные технологии для операций хеджирования    366
11.2.3. Комбинированные технологии    369
11.2.3.1. Комбинированные технологии для операций хеджирования    369
11.2.3.2. Комбинированные технологии для операций арбитража и спекуляции    372
11.3. Технологии для торговли фьючерсами    378
11.3.1. Технологии в операции хеджирования    378
11.3.2. Технологии в операциях арбитража и спекуляции    384
11.4. Технологии в сделках со свопом    386
11.5. Технологии в сделках кэп и флоо    386
Резюме    386
Приложения    390
Приложение 1. Родословная теории цен на опционы    390
Приложение 2. Классификация традиционных (нормальных) и экзотических опционов    392
Приложение 3. Схемы арбитражных и спекулятивных сделок в действиях с опционами    393
Приложение 4. Стоимость опциона колл    401
Приложение 5. Коэффициенты хеджирования для опционов колл    405
Приложение 6. Модель цены для опционов с базисом в виде валютного курса (валютные опционы)    410
Приложение 7. Модель цены для опционов с базисом в виде фьючерса (фьючерсные опционы)    413
Приложение 8. Дополнительные модели для расчета стоимости опционов и примеры расчетов    415
Приложение 9. Построение формулы цены опциона в рамках биномиальной модели (дополни- тельные сведения)    419
Приложение 10. Формулы расчета стоимости экзотических опционов    423
Приложение 11. Дополнительные сведения для оценки фьючерсов    427
Приложение 12. Практика решения задач маржирования    431
Приложение 13. Графики, отображающие шансы-риски (прибыли-убытки) в опционных стратегиях    442
Приложение 14. Примеры решения задач в опционных сделках    450
Приложение 15. Типические технологии в сделках со свопами    458
Приложение 16. Технологии при использовании кэп и флоо    460
Выборочная директория информационных баз в интернете    461
Литература    468

ПРЕДИСЛОВИЕ (к 3-му изданию)

Последний по времени финансово-экономический кризис не меняет ранее высказанных оценок места и роли рынков производных финансовых и товарных производных инструментов (продуктов) и подтверждает определяющее положение этих рынков в экономических процессах современного воспроизводства.
В отличие от предшествующих кризисов последней трети ХХ в. хозяйственные потрясения 2008–2009 гг. повлияли на текущие показатели рынков производных, но не поменяли тенденций их развития. В 2010 г. стандартные измерители засвидетельствовали восстановление объемных значений рынков производных финансовых и товарных инструментов и дальнейший рост этих величин. Естественно, наблюдаются отдельные структурные перемены в торговле, отразившие внутренние способности рынков производных к эффективным структурным перестроениям.
В учебнике представлена обобщенная обширная теория существа и значимости многообразных сделок на рассматриваемых рынках, раскрыты операции на этих рынках, структура конкретных производных, даны реальные способы и инструментарий расчета цен на биржах и внебиржевых рынках, технологии, реализующие функции и задачи для конкретных механизмов.
Теория и практика рынков производных финансовых и товарных инструментов представлена как самостоятельная дисциплина по отношению к общей финансовой теории, теории инвестиций, корпоративного управления и другим научно-прикладным программам, изучаемым в высших профессиональных учебных заведениях, что соответствует реальному положению вещей.
Моя неизменная признательность за помощь Л.В. Шитовой.
Москва, 2011 г.